钢铁盘面跌破4000大关，卖声测管的姑娘后续信心何在核心观点：偏空 受海外经济环境影响，本周大宗商品均出现较大跌幅，虽黑色系商品整体韧性较强，但也难以抵挡整体下跌态势。成材基本面持续弱势，供应端行政性限产迟迟没有落地，需求端受疫情反复及高温等因素影响走弱，房地产销售环比开始出现较大回落，需求端回暖并未持续。钢坯库存不断新高，周末钢坯现货大幅下跌，对盘面造成一定恐慌。目前成材端基本面情况持续走弱，叠加海外衰退预期影响，整体悲观情绪较浓，螺纹热卷均跌破4000大关，短期内成材或将宽幅震荡不断向下探底。策略上，建议以逢高做空为主。

　　减产情况：中性 日均生铁产量由全年高位240万吨下降至目前230万吨，虽有减产但高炉整体减产情况较为缓慢温和。电炉端开工率不断下降，短流程钢厂整体减产幅度大于长流程钢厂。后续持续关注政策性减产是否可以落地。

　　建材成交：偏空 全国多地疫情出现反复现象，叠加今年全国强高温持续，多地最高气温高达40度。疫情及高温对工地施工造成较大影响，建材成交量进入7月开始逐渐走弱。

　　成材利润：中性 根据我们的测算，长流程钢厂生产利润接近盈亏平衡线，电炉厂吨钢亏损缩小至150元。钢厂生产利润整体较低。若下半年行政性限产没有落地，钢厂利润或将持续低位运行。

　　钢坯库存：偏空 本周末，唐山钢坯价格由7月8日3920元/吨，大幅下跌至7月12日3760元/吨。唐山钢坯累库不断突破历史新高度，调坯厂周末库存大降。贸易商低价囤钢坯，空盘面，钢坯现货大幅下跌对盘面造成一定恐慌，钢坯库存超过百万吨，直接制约盘面价格上涨

　　海外钢价：偏空 海外钢价持续下跌，欧盟钢材价格从3月1385美元/吨下降至目前800元/吨，截至目前东南亚板材进口价格大于我国板材出口价格，海外情况对我国钢价形成一定利空。